AI芯片第一股寒武紀年報後股價跌8%,仍沒找到自己的市場

AI財經社 牛耕 財經 (49) 5个月前

4月26日晚,AI芯片企業寒武紀發布了2020年財報。財報顯示:寒武紀全年實現營收4.59億元,同比增加3.38%;凈利潤為-4.35億元,同比收窄63.15%;但扣非凈利潤為-6.59億元,較去年虧損擴大75%。

財報發出後,寒武紀股價暴跌8.08%,收盤價為119.4元,是寒武紀上市以來最低點。考慮到在未來的7月20日,寒武紀上市滿一年,將有大約3.7億股解禁,可能引發股價繼續下跌,寒武紀投資者哀嚎不斷。

昔日與華為分手後,寒武紀希望憑雲端和邊緣側AI芯片打開市場。但按照2020年財報看,這一目標仍十分遙遠。這家AI芯片第一股,市值距離上市後最高點,已經跌去了一半有余。

AI芯片第一股寒武紀年報後股價跌8%,仍沒找到自己的市場 第1张

一個訂單占到總收入65%

寒武紀今年營收小幅上漲3.38%。據公司透露,主要來自雲端智能芯片及加速卡、智能計算集群收入實現增長,同時新產品(邊緣端智能芯片及加速卡、基礎系統軟件)投入市場,也取得了較好的營收。

此前2019年,華為選擇自研AI芯片設計,來取代此前采購的寒武紀芯片設計,用於華為手機。寒武紀的智能終端處理器設計從占營收97%以上跌到了如今不到3%。此後寒武紀一直尋求轉型雲端AI芯片,以及邊緣端AI芯片,來填補收入。從財務數據看,雲端AI芯片收入如今占到18.8%,同比增長9.34%。邊緣端AI芯片貢獻的營收仍微乎其微。

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但寒武紀去年貢獻最大收入的其實是智能計算集群系統,占到營收的71%。據公司透露,這塊業務指的是為企業提供寒武紀的雲端智能芯片和基礎軟件平臺,並定制、集成和交付為智能計算集群軟硬件系統。換而言之,寒武紀從芯片做到了系統。

而這部分業務主要來自一個項目:寒武紀在2020年12月18日與南京市科技創新投資有限責任公司簽署了關於南京項目的合同,合同金額為3億元,占到寒武紀總營收的65%。據公開報道,南京市科技創新投資有限責任公司是具有南京國資背景的企業。

此外,這筆合同的交付期為簽訂起20日內,按照日期,營收可能落在2020年或2021年,但寒武紀趕在2020年完成了合同交付。如果沒有這筆收入,寒武紀的2020年營收將迎來暴跌。因此可以說,距離寒武紀想憑雲端AI芯片打進巨頭雲企業的目標相去甚遠。

盡管芯片收入占比尚小,寒武紀仍不吝惜研發投入,為7.68億元,占到營收的167.8%。這邊研發投入全部費用化。本期投入最大的依次是基礎系統軟件(推理)、邊緣智能芯片和中檔雲端智能芯片。

與巨頭競爭不容易

寒武紀最初提出轉型雲端AI芯片時,就備受爭議。究其原因,雲巨頭都在研發自己的AI芯片,不會長期依賴一家外部公司。如今,百度有昆侖AI芯片,阿裏有玄鐵CPU和含光AI芯片,華為有昇騰AI芯片,字節跳動在組建芯片團隊,留給寒武紀的市場空間越來越小。

一家與寒武紀同期創立的AI芯片獨角獸企業創始人告訴AI財經社:創立之初考慮過雲端和終端AI芯片,但他判斷,雲巨頭都會自己開發芯片,因此繞開了這個坑,選擇了終端AI芯片。

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在2020年,寒武紀的頭等大事可能是推出了思元290 AI芯片。這是寒武紀的首顆雲端訓練芯片,采用臺積電7nm工藝。2021年1月,寒武紀曾經表示,其競爭同類產品是英偉達的A100和V100 GPU,以及華為海思的昇騰910。

多家研報都指出,與巨頭同臺競技會是寒武紀的主要挑戰。寒武紀在財報中也披露:英偉達和華為海思擁有較為成熟的銷售網絡,而寒武紀的銷售網絡還未鋪開,據財報銷售人員僅有65人,公司絕大對數仍是研發人員。此外,英偉達已經形成完善的軟件生態,寒武紀的基礎軟件平臺仍有一定差距。

對於寒武紀的未來,國金證券研報指出:公司持續加大雲邊端產品線和軟件開發平臺的研發投入,並且在擴充銷售服務團隊,短期扭虧為盈並不容易。

盡管盈利無望,寒武紀短期內仍無性命之虞,原因是公司賬上趴著高達48.7億元現金,主要來自IPO募集的資金,都存入銀行。而寒武紀目前的流通市值僅為39.4億元。而寒武紀的營業成本與費用總和為10億元級別。這筆錢足夠寒武紀在不融資的情況下支撐4年。

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